天南电力IPO：主要产品销量大幅减少成本转嫁能力较弱引关注

近日，江苏天南电力股份有限公司(以下简称“天南电力”)更新招股说明书，公司拟在上海证券交易所主板上市。

天南电力成立于1999年。公司主营业务为电力金具的研发、设计、生产和销售。电力金具是连接和组合电力系统中各种设备的金属附件，起到传递机械负荷、电气负荷和某种保护的作用。

财务数据方面，2019年至2021年，天南电力分别实现营业收入3.41亿元、4.02亿元、3.19亿元，净利润分别为6012.78万元、8576.21万元、4770.32万元。其中，2021年公司营业收入下降20.79%，净利润下降44.38%。

2021年，天南电力主要产品销售收入较上年下降，导致公司总收入下降。其中，2021年收入占比最高的防护硬件销售收入为1.55亿元，同比下降26.52%；此外，收入相对较高的连接硬件销售收入为6936.25万元，同比下降36.74%。

中国网财经记者通过招股书披露的主要产品的销售金额和均价，计算出公司主要产品在报告期内的销量。可以看出，防护五金和连接五金的销量已经大幅减少。尤其是2021年，防护五金销量减少约50.53万件，连接五金销量减少约66.58万件。

天南电力毛利率在下降，和原材料价格波动有关。报告期内，天南电力原材料消耗成本占当期主营业务成本的比例分别为70.80%、67.41%、70.41%。

招股书显示，天南电力的主要原材料为钢材、铝材、钢铝零件及紧固件。其中，钢铁和铝属于大宗商品，其价格容易受到经济周期和市场波动的影响。2018-2020年，钢铝市场均价波动不大；但2021年以来，钢铝市场均价涨幅较大。

由于市场价格的变化，2021年天南电力主要原材料钢材、铝材和钢铝件的采购单价较上年有所上涨，其中钢材、铝材和钢铝件的采购单价分别上涨43.59%、43.80%和16.44%。

面对上游原材料价格的上涨，如果企业通过提高产品销售价格将成本转移到下游，原材料价格上涨对企业利润的影响会变小。然而，在原材料价格上涨的情况下，2021年前三季度，天南电力主要产品的销售均价也呈下降趋势，公司较弱的成本转移能力引起市场关注。

更新后的招股书显示，2020年，天南电力主要产品防护金具、连接金具、悬垂线夹等产品销售均价分别为165.88元/件、58.71元/件、178.92元/件；2021年前三季度，上述三类产品的平均销售价格分别为147.55元/件、46.21元/件和165.61元/件。

中国网财经将持续关注天南电力IPO进展。