资本市场“龙口现象”：一个北方县域的突围

说起山东龙口，很多人会想到“龙口粉丝”，但一个GDP千亿的县级市，支撑的不仅仅是单薄的粉丝。在最新发布的中国百强县榜单中，龙口晋升至第九名，成为北方唯一挤进前十的县级市。龙口目前已有9家上市公司，近期又有两家公司获批IPO，继续雄踞山东省县域。

日前，证券时报记者走访龙口，试图解开其成长为县域资本市场高地的密码。

了解龙口

来到龙口，首先更新了自己的认知:龙口粉丝不是龙口的特产。之所以叫“龙口扇”，是因为这些扇最早是从龙口港运过来的。为了区别于烟台其他地区的粉丝，包装上标有“龙口粉丝”的字样，起初被称为“龙口粉丝”。这里说的龙口港，是龙口早年崛起的重要支撑。

龙口东海湾旅游度假区

从地图上看，龙口虽然地处一隅，但实际上这里的人员和物资往来频繁。龙口是山东省重要的海上门户，海运发达。龙口港是国家一类开放口岸，居全国地方港口之首。

明清以来，龙口的货运和客运逐渐兴起，粮食从淮海经龙口运往天津。有句话叫“海上的木棉来自江南，大米来自辽东”。当时山东人口多从龙口流向东北，每年有数万人次来往。

近代以来，龙口港不断发展。目前有铝矾土、煤炭、液体化工三种千万吨，百万吨货十余种，也支撑着龙口高端铝材、化工材料等支柱产业。龙口港开通了78条国际航线，可直达58个国家和地区。它是环渤海交通网络的重要组成部分。

俗话说“靠海吃海”，但龙口却另辟蹊径。

在龙口，沿着石黄路向西走，一直走到海边，一座陆基人工岛——“玉龙岛”就展现在眼前。在岛上，一个总投资超过1000亿元的“世界级”石化项目正在玉龙岛紧锣密鼓地建设。作为山东省地炼整合的“重型武器”，也承载着龙口未来二次腾飞的希望。

“龙口最近很热闹，我们金融服务中心一天最多接待6批投融资机构考察。”龙口市副市长聂永茂告诉记者。近期，龙口的新能源、新材料、信息技术等产业受到高度关注，吸引了大量投资者“掘金”。

据当地有关部门统计，去年，龙口开展对外招商160余场，接待客商640余人，积极与格力、华为等知名企业洽谈，掀起了全市招商引资的新高潮。

龙口，隶属于山东烟台，多年来一直是山东省的县域经济重镇。文化和对外开放的传统培育了龙口人创新、变革、包容的商业传统。龙口人善于用各种方式吸引资源和人。

最直观的例子就是国际知名的龙口南山国际高尔夫俱乐部。疫情发生前，每年接待大量日本、韩国、加拿大等国游客，周边国际会议中心、5A级景区经常人满为患。

目前，龙口城市化率已超过70%，二三产业占主导地位，各占48%左右。在近两年的疫情下，龙口各项经济指标也保持了较好的增长。

今年上半年，龙口地区生产总值633亿元，可比增长5.4%，比烟台高0.9个百分点，居烟台首位。一般公共预算收入75亿元，按自然口径计算，增长3.8%。

此外，目前有9家本地上市公司，最近又有两家公司获得中国证监会批准首次公开发行股票。龙口的上市公司数量即将扩大到11家，这个数字继续称霸山东省各县。

产业结构

“百强县”龙口实力如何？研究它的产业结构就能找到答案。

“中国交通铝名城、国家铝及铝合金加工高技术产业化基地、山东高端装备制造汽车零部件产业园……”龙口市市长李万平向记者列举了龙口拥有的几个名牌标签，从中可以一窥龙口的产业结构。

“以前龙口的经济基础是基于两大支柱产业，一个是铝加工业，一个是汽车零部件工业。”副市长聂永茂告诉记者，多年来，龙口高端铝加工产业链成长起来20多家骨干企业，产品涵盖航空航天、轨道交通、汽车零部件及轻量化、船舶、日用品等。

聂永茂介绍，龙口的汽车零部件产业链产业规模较大，已形成轻量化车身系统、制动系统、发动机系统、轮毂产品四大集群。生产企业180多家，总资产200多亿元，年出口4亿多美元，从业人员约6万人，发挥了强大的带动作用。

围绕这两大产业支柱，龙口诞生了第一批上市公司。

是南山铝业南山控股的子公司，1999年12月登陆上交所，成为龙口首家上市公司。在汽车零部件行业，2010年，从事RD和生产轮辋的兴民智通和从事车辆制动设备的隆基机械相继上市。

民之通汽车钢圈生产线

借助资本市场的力量，很多公司迅速成为子行业的龙头，带动龙口当地产业快速发展。

南山铝业相关负责人告诉记者，南山铝业上市之初取名为“南山实业”。2007年以前，公司的主营业务是纺织和铝加工。2007年，控股股东投入约40亿元热电、氧化铝、电解铝资产，并置出毛纺资产。南山铝业成为全球唯一一家在同一地区拥有完整铝产业链的企业。

南山铝业汽车轻量化铝制品

多年来，南山铝业不断扩大在铝产业链的布局。一方面扩大了规模，以匹配各个生产环节的产能；另一方面提升了产业链的终端产品，从高精铝板带到超薄铝箔、轨道交通材料、汽车板材、航空材料等。，到高附加值产品。

“目前，南山铝业通过优化产品结构，重点发展以汽车板、航空板、动力电池箔为代表的高附加值产品。”公司相关负责人介绍，在当前新能源汽车市场下，南山铝业也在加快汽车面板产能的扩张和高性能动力电池铝箔生产的释放。

数据显示，2021年龙口铝业加工能力120万吨，产值721亿元。2022年继续扩大。

“现在龙口的高端铝产业链已经不是过去的‘两高’制造业了。”聂永茂告诉记者，目前龙口的高端铝材产业主要集中在南山、东海、丛林三个工业园区。高端铝材正加速向国际、军事、尖端领域进军，进一步拉长和锻造“氧化铝-电解铝-高强度工业铝型材-高精轻合金材料-铝合金终端产品”的产业链。“下一步，我们将在循环利用中发展，进一步完善产业链。”

转型升级

龙口的产业结构有两个特点，一是集中度高，二是创新能力强。

在谈到汽车及零部件行业时，聂永茂表示，“龙口在这个行业布局较早。目前，一辆整车的大部分零件都可以在这里组装。如今，在新能源汽车快速发展的新阶段，头部企业快速转型升级，切入新赛道，获得市场认可。”

隆基机械董事长张海燕介绍，隆基机械成立初期，国内汽车市场处于起步阶段，产品主要出口海外市场。随着国内汽车市场的快速增长，公司积极开拓国内OEM市场。

隆基机械产品

龙口的汽配厂家起步早，也积累了丰富的行业经验。随着市场的发展，很多企业参与了行业国家标准的制定，这也是龙口产生了很多领先细分领域的原因。

但起步较早也让龙口的这个产业面临一个现实问题，即作为加工制造环节，汽车零部件生产一直处于“微笑曲线”的低附加值区域。而且随着新能源汽车的快速发展，汽车行业正在发生变化，油汽的减少使得传统配套企业面临洗牌。

类似的问题不仅困扰着汽配行业，龙口很多传统行业也是如此，转型升级迫在眉睫。

近年来，为了摆脱这种局面，龙口的制造业不断增加在RD的投资和技术改造。

“做制造业必须不断升级，一刻也不能放松。这几年，我们赚的钱几乎都投到了技术改造上。”张海燕告诉记者，“现在，我们的产品结构正在从初级的售后市场和支持低端机型向高附加值的高端市场转变，我们有实力进入高端市场。未来，我们产品的毛利率和市场份额会逐步提高。而且我们也在逐步放弃海外低端市场，进入国际代工市场，国内自主品牌高端产品和合资品牌代工配套体系。”

面对新能源汽车市场的扩大，张海燕坦言，早在2016年，新能源汽车赛道还没有普及的时候，隆基机械就开始了新能源产品的转型。“目前公司对比亚迪新能源汽车的匹配比例已经占到85%以上，已经为广汽新能源、小鹏、恒大恒驰、华为-赛勒斯、零跑等一批新能源品牌供货。今年我们的产品一直供不应求，生产线满负荷运转，交货期已经排到年底了。”

李万平告诉记者，传统的两大支柱产业是龙口过去崛起的支撑。近年来新旧动能转换压力不小。高端铝产业链在龙口转型成功，汽车零部件产业仍在转型升级中。此外，近年来，龙口在原有产业的基础上，继续规划建设新的十大产业链，不断优化产业结构，进一步突破县域综合实力。

新的增长点

“龙口未来的增长点来自三个方面。”李宛平介绍，第一是玉龙岛炼化一体化项目，第二是清洁能源产业，第三是以华为城市代理和大数据产业园为核心的“互联网+”新业态。

据介绍，龙口已形成天然气、新能源、锂电池、储能三大板块。目前，全国管网LNG接收站和中石化龙口LNG接收站两个项目正在紧锣密鼓的建设中。龙口将努力打造“LNG生产-接收储存-气化冷能利用-输出服务”的清洁能源产业链，为华北地区提供稳定的能源保障，带动LNG下游储存、气化、物流集聚，打造华北地区最大的清洁能源应用示范基地。

此外，华为也是龙口的“重客”。李宛平表示，未来龙口将发挥华为城市代理和大数据产业园的龙头作用，积极培育“互联网+”新业态，打造成为全国县域经济第一，以及华为在环渤海地区最大的大数据产业园和千亿产业集群。

龙口“一园”

“近年来，龙口把培育产业发展、壮大产业集群、构建产业生态圈作为提振经济的亮点。”李万平说，目前，龙口锻造已经拉长了十大产业链，包括高端化工、化纤纺织、高端铝材、汽车及零部件、海工装备等。，建立市领导帮扶产业链工作机制，成立工作专班，制定实施方案，着力打造具有较强国际竞争力和强烈龙口特色的现代产业体系。

近日，龙口高端化工新材料企业曙光，因其生产的特种橡胶HNBR可应用于新能源电池领域而受到资本市场热捧。黎明股份总经理田洪池告诉记者，公司在这款产品上已经投入了近10年的研发。目前全球只有四家企业具备规模化生产能力。随着需求的激增，黎明的产品很难找到。

道恩股份改性塑料制品

在龙口，曙光新材料产业园是一个重要的地理标志。目前，这里的重点产品已成功实现工业化和进口，其中热塑性弹性体年产能超过3.3万吨，特种氢化丁腈橡胶一期产能达到1000吨。随着未来生产的进一步扩大，我们将努力打造中国最大的高分子复合新材料生产基地。

"材料是工业之母。"在曙光集团董事长于看来，化工新材料是支撑产业发展的重要一环。在这个工业领域，一定要把产业链掌握在自己手里。“我们称之为葫芦形产业链。有的地方厚，有的地方薄。如果我们不擅长，我们应该把它变薄。如果我们擅长，就要把它做得更粗，但是不能脱节，因为它在一个链条上，可以相辅相成，让行业共同进步。所以要打造产品链、企业链、产业链。”

从龙口来看，无论是铝工业、汽车零部件工业，还是高端化工新材料工业，当地都有独特的“链字公式”，通过重塑产业结构、链条式发展，是龙口县经济产业模式的核心。

利用好资本市场

上市公司的数量是衡量地区发展的重要指标。目前，龙口共有南山铝业、兴民智通、隆基机械、元朗、中基许闯、恒通、卫龙、道恩、南山商志等9家上市企业。近日，联合化工、盛通能源已获证监会首次公开发行股票核准，龙口上市公司数量即将扩大至11家。这些企业是龙口“十大产业链”中的重点企业。

龙口市政府与企业的良好关系是促进当地经济和产业健康发展的重要因素。

“在政府重点工作中，龙口明确提出要着力锻造企业优势，提升企业核心竞争力。”李万平告诉记者，目前，龙口正着力提升发展南山控股、黎明集团、隆基集团等“十大制造业龙头企业”，做好市场主体培育工作，加快“企业个体转让、小规升级、改规上市”步伐，推动企业发展由“异军突起”向“集群升级”转变。

截至目前，龙口已有9家上市公司从资本市场融资约470亿元。去年9家公司共实现营收533.55亿元，同比增长19.96%；净利润37.42亿元，同比增长14.51%；总资产963.13亿元，同比增长10.43%。

在龙口上市公司的带动下，产业链不断升级，产业集群不断扩大，形成了山东省独特的资本市场，助力县域经济发展。

此外，龙口当地的民营企业孵化能力很强。9家上市公司中，南山铝业、南山商志、恒通是南山控股旗下的上市公司，而曙光集团的控股股东、全资子公司曙光钛业早已进入龙口上市后备企业名单，目前正在筹备IPO。

近年来，龙口不断努力推进本地企业上市，出台了一系列政策措施，包括上市标准补贴、上市后政策再支持、营商环境支持、限售股解禁、融资再融资支持政策等。，并已向积极上市的企业奖励高达500万元。

据介绍，龙口已筛选培育50家企业进入储备，加强上市储备梯队建设。同时，支持上市公司通过收购、兼并等多种形式，灵活运用整体上市、分拆上市等手段，引领产业资产资源整合。

企业的发展是龙口“二次腾飞”的重要动力。李万平坦言，龙口一直以打造山东县域经济龙头为经济发展和资本布局目标，通过对标江浙等资本发达县，使之成为资本助力区域经济发展的“引领区”和“示范区”。

更多县域企业积极拥抱资本市场。

7月，工业和信息化部中国电子信息产业研究院下属的CCID咨询公司发布了中国县域经济百强研究和最新版“百强县”名单。

前十名分别是昆山、江阴、张家港、常熟、晋江、慈溪、太仓、宜兴、龙口、长沙。从省份分布来看，江苏占据6席，包揽前四；浙江、福建、山东、湖南各占一席。

榜单显示，东部地区65席，中部地区22席，西部地区10席，东北地区3席。与2021年相比，不同地区进入百强的县数保持不变。其中，江苏、浙江、山东分别有25席、18席、13席。

长三角依然是县域经济的“天花板”，昆山、江阴、张家港“苏南三小龙”常年位居全国县域前三。北方经济大省山东，也是各类百强榜单上的“常客”，堪称百强县的“大户”。

黑龙江、吉林、山西、甘肃、青海、新疆、宁夏、重庆、西藏、广西、海南等11个省份的县均在百强县之外。有意思的是，在这份榜单中，广东省只有一个县进入“百强县”榜单，但在“百强区”榜单中，广东几乎独占鳌头，前十有八席。

从上市公司数量来看，Wind数据显示，排名前十的县级市中，昆山25家，江阴35家，张家港28家，常熟13家，晋江9家，慈溪12家，太仓3家，宜兴10家，龙口9家，长沙3家，共计147家。

这些“百强县”之所以能成为地区乃至全国的“领头羊”，一个重要原因就是这些县重视“招商”。数据显示，2021年百强县全社会固定资产投资平均增速为20.2%，远高于全国4.9%的平均水平。

此外，重视产业发展也是其共同特点。工业仍然是百强县发展的强劲引擎。同时，2021年百强县人均GDP达到12.9万元，居民人均可支配收入高于全国水平，充分体现了百强县“富民”和“强县”的特点。

对于更多的县来说，向“百强县”学习的唯一途径就是加快企业上市，这也是很多地区加快发展县域经济的重要手段。

据了解，目前已有多个省份启动资本市场县域项目，在多方努力下，更多县域企业主动拥抱资本市场。

以山东为例，为深化后备资源培育服务，提高县域企业上市积极性，去年，山东省地方金融监管局牵头建立了覆盖2200家企业的全省上市后备资源数据库，制定了《山东省上市后备企业培育服务办法》。目前，全省重点上市后备企业已覆盖30个上市空白县，上市“县域”有望继续扩大。经过初步梳理，12个县在后备资源方面有较大突破，肥城、莘县新增IPO公司2家，河口、海阳、潍城等11个县新增辅导公司13家。上市公司覆盖的县域更广。

山东财经大学区域经济研究院院长董燕玲认为，上市是区域经济创新升级的引擎。一个县域企业的上市可以促进一个县域产业集群的发展。很多县域企业有核心技术和产品，但不一定熟悉资本市场，这就需要政府迈出第一步。此外，激发企业家的上市热情，营造良好的上市氛围，是县域发展的重要方面。

也有政要指出，当前县域经济发展存在明显短板，中小微企业生产管理不够规范，融资难、融资贵问题突出，以信贷为主的金融服务结构远不能满足企业需求。因此，无论从县域经济、中小企业的发展规律，还是从外部发展趋势和机遇来看，进一步借力多层次资本市场发展县域经济势在必行。